bat365中文官方网站我国金融市场概况与常见金融产品pdf已 我国 与常见 一、金融市场 二、常见金融产品  运行  要素 一、金融市场  分类  监管 金融市场基础概念 在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行起着主 导作用  要素市场——分配土地、劳动与资本等生产要素的市场  产品市场——商品和服务进行交易的场所  金融市场——在经济系统中引导资金的流向，沟通资金由 盈余部门向短缺部门转移的市场，是以金融资产为交易对象 而形成的供求关系及机制的总和 再贴现、再 交易 商业银行 买债 交易 发行国债、地方债 金融市场 政府 存款 非银金融机构 直接投融资 税 间接投资 间接投融资 直接投资 企业、组织 个人、家庭 工资 消费 金融市场要素 金融机构 金融产品 基础资产 银行 信贷 理财 信托 资 信托产品 债券 资 金 保险 金 提 保险产品 需 供 基金 资管计划 股票 求 方 方 …… 基金 …… PE 信息中介 金融市场分类 分类标准 市场种类 说明 债务市场 通过借贷获取资金、还本付息 获取资金来源 股权市场 转让股权、股票获取资金 一级市场 首次发行证券（股票、债券） （发行市场） 交易层次 二级市场 投资者出售持有的证券 （流通市场） 外汇市场、债券市场 交易所市场 上交所、深交所、采取集中交易 市场组织形态 场外市场 一对一的交易磋商机制 货币市场 期限在1年及以内的债务工具交易的市场 1年以上的债务工具的交易市场 资金期限 资本市场 广义：中长期市场和有价证券市场 狭义：证券市场（股票、债券及基金市场） 金融市场细分 短期信贷市场 货币市场 贴现市场 短期债券市场 国债市场 股票/股权市场 资本市场 中长期债券市场 中长期市场 保险资本市场 金融市场监管模式 宏观+微观 金融市场监管体系 一委一行 金融市场监管全景图 国务院 金融稳定发展委员会 地方政府 监管机构 银保监会 证监会 人民银行 金融局（办） 行 银 性 原策 政行 银 业 商司 公 务 财赁 租 融 金 、 托 信 司 公 所 易金 基 、 交 货 期 、券 会 协 证 金 券 介 基 、 证 中 、 务 服券 证 券 证 银 A M 监 会 C 理 保 、 保 担 、 贷 小 台 平 易 交 性 域 区 方 地 、 赁 租 资 融 局 理 管 汇 外 会 协 商 易 交 间 行 银 会 协 业 行 性 方 地 司 公 币 金 、 币 造 司 公 险 保构 机 障 保 心 中 信 征 原 保 A 监 会 M C  银行理财  信托产品  券商资管 二、常见金融产品  保险  基金  互联网金融 金融产品概述 金融产品是指由银行或非银行金融机构向客户提供的金融工具以及相 关的服务；金融机构管理的形形色色的金融产品对接投资者资金和资金 需求方； 常见的金融产品主要为：银行理财、信托产品、券商资管、保险、公 募基金、私募基金等等； 资产管理属性的金融产品是直接融资属性，受托理财，标的资产的 风险收益主要由最终的资金提供方承担； 公募、私募基金有更多直接融资属性，现阶段的银行理财、信托等 有间接融资属性。 常见金融产品规模 统计时间：2017年 单位：万亿 13.26% 9.86% 26.24% 23.28% 15.97% 10.31% 1.08% 银行理财 银行理财（产品）是商业银行针对特定目标客户群开发设计并销售 的资金投资和管理方案，实质体现的是银行集合多个投资者的资金，作 为一个整体统一管理和运用，并按照理财文件规定的规则分配投资收益， 为客户谋取投资收益或者财务利益的财产管理关系。 银行理财（产品）一般投资于基础金融资产包括：存款、票据、债券、 股票、衍生金融产品等。 银行理财发展历程 2004 2008 2009 2012 2013 2016 2017 2004年 资金池 余额管理 严监管 • 放开存款利率下限和利率上限 • 资金募集和运用 “滚 • 投资非标的余额以理财 • 2017年、2018年密集出 29.45万亿 • 光大银行推出第一只人民币理财产 动发售、混合运作、期 产品余额的35%与商业 台监管新规 品 限错配、分离定价” 银行上一年总资产的4% 之间孰低者为上限 金融稳定发展委员会正式 2005年 影子银行 成立 • 银监会搭建了理财业务监管的基本 • 理财业务实质上已经成 同业理财 制度框架和政策基础并适用至今 为表内存业务，但 • 资产荒下，委外业务兴 《资管新规》 却不受表内各项指标监 起，同业理财规模爆发； • 关于规范金融机构资产 2006年 控 • 资金空转拉长了同业链 管理业务的指导意见 • 首只银信合作理财产品诞生，标志 条，造成金融体系高杠 • 施行净值化管理、打破 着投资标的底层资产走向高风险、 博弈 杆、高风险的局面。 刚性兑付 多元化 • 2009-2012年，监管层 • 消除多层嵌套和通道， 连发数文约束银信合作 监管套利工具 避免监管套利 10.24万亿 2008年 • 银行理财投资非标模式 • 实行上下穿透式监管 • 金融危机的爆发和萎靡，诸多 从“银信合作”扩展到 • 强化资本和准备金计提 1.7万亿“银证”、“银基”等 结构性理财产品出现较大亏损，底 • 统一负债杠杆要求 方式 层资产重回低风险 银行理财投资者结构 （2017） 银行理财投资资产结构 统计时间：2017年 单位：万亿 投向资产类型 （按流动性） 规模 现金及银行存款 1.8-2.3 利率债 1.2-1.9 权益（可交易） （股票） 0.8-1.0 同业 1.2-1.5 公募基金 0.7-0.9 信用债/ABS等 7.5-10 非标准化债权 4.1-4.8 权益（不可交易） （PE ） 1.3-1.5 其他 0.9-1.1 银行理财总体特征 从预期收益率整体表现来看： 保证类型 非保本为主  非保本浮动收益型保证收益型及 保本浮动收益型； 收益类型 浮动收益为主  股份制银行、城商行 国有银行。 期限 1-3月、3-6月为主 国有大行相对风险偏好度低，股份 制银行及城商银行等中小型银行风 险偏好较大 收益率 3-6%为主 信托产品 信托产品是信托公司设计bat365中文官方网站、发行的金融产品。具体体现为投资者 基于对信托公司的信任，将自己合法拥有的资金直接委托给信托公 司，由信托公司按照投资人的意愿以自己的名义，为特定目的管理、 运用和处分资金的行为； 信托产品是指一种为投资者提供了低风险、稳定收入回报的金融 理财产品。信托品种在产品设计上非常多样，各自都会有不同的特 点。各个信托品种在风险和收益潜力方面可能会有很大的分别。 信托发展历程之一 1、初步发展阶段（1918-1948） 1918 年“浙江兴业银行”开班具有信托性质的出租保管箱业务 1921 年通商信托公司在上海成立中国通商信托公司。这是第一家内资信托 投资机构，从此信托公司正式登上我国历史舞台，并得到快速发展 2、停滞阶段（ 1049-1978） 新中国成立后，信托业处于停滞状态 3、恢复阶段（ 1979-1981） 1979 年以中国国际信托投资公司的成立为标志， 中国的信托业进入恢复阶 段 4、整顿阶段（ 1982-2007） 信托发展历程之一 信托发展历程之二 2008 2011 2012 2015 2016 2017 2018 银信合作 券商资管和基金公司抢食 监管趋严，通道红利消失 《资管新规》 • 银行为了避免央行限制信贷规模扩 通道业务 • 证监会对通道业务监管 • 2018年资产新规正式落 张的束缚，通过信托理财产品曲线年证监会发文，规 趋严 地。 为企业提供 定券商资管和基金子公 • 资管行业进入统一监管 司可以从事通道业务 信托通道业务回流 体系 信托资产规模需迅速扩张 • 银行理财新规限定对接 • 信托资产规模收缩明显， • 2008年，银监会认可银信合作 信托规模下降 非标债券资产的通道为 后放开部分通道业务， • 政府四万亿政策，推动银信合作大 • 券商资产和基金子公司 信托，信托业务回流 业务规模逐步回升 幅扩张 受惠于监管宽松，抢食 通道业务，信托规模显 著下降 风险聚集，监管趋严 • 随着模式的创新和产品的复杂，系 统性风险加剧 • 2010 、2011年银监会监管趋严，银 信合作模式受到限制 信托资产规模 信托投向资产类型（2017年） 银行理财与信托产品对比 一、相同点 1 、两者都是国家银保监会直接监管的金融机构，具有较高的社会公信力 2 、两者均不能在合同中承诺保本、保收益 二、不同点 1 、信托理财具有银行理财不具备的债务隔离功能。根据《信托法》：信托资产具有独 立性，不能被抵债、破产、清算和分割；而银行理财资产均有可能被冻结或者用来抵 债、清算、分割等 2 、银行理财的有期限的便利性，尤其是短期方面，具有较高的流动性 3 bat365中文官方网站、两者的专业化程度不同。银行核心业务是存款利差；信托公司则是专业的财 富管理公司，每一笔投资业务都要独立完成尽职调查，研发和设计产品，因此，在投 资专业上比银行更胜一筹 4 、银行理财比较大众化，门槛通常为5万；信托的门槛较高，100万起。 券商资管 券商资管资产管理业务是指证券期货资产管理机构接受投资者委托， 对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。证券期货经营机构 为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用， 委托人自担投资风险并获得收益。 券商资管类型 类型 特点 规模占比 一家资产管理公司接受众多客户的委托管理他们的资 产bat365中文官方网站，即一对多，但是它的投资对象却不是专门的； 它又可分为： 集合资产管理计划 限定性的集合资管：投资范围受到限制（但非专门， 13.37% 与专项资产管理是有区别的） 非限定性的集合资管：投资范围则没有限制 76.79% 定向（单一）资产一家资产管理公司只接受一个客户的委托管理其资产 管理 即一对一 一家资产管理公司接受众多客户的委托管理他们的资 9.84% 专项资产管理 产，即一对多，但是投资对象是专门的 券商资管发展历程 证监会一法两则，放 证监会首次界定了证 证监会宣布获得试点 开投资范围限制、采 券公司受托投资管理 资格的券商可以开展 取备案制，券商资产 资管新规 业务 集合资管业务 迎来春天 2001 2003 2004 2005 2012 2015 2017 证监会颁布资产管理 光大证券成立首只券 业务试行办法及配套 商资管产品 年中股灾爆发，逐步 细则。将资管业务划 迎来强监管 分为集合、定向、专 项三类 券商资管历年规模 2018年券商资管负增长 券商资管投向资产类型（2017） 保险 保险产品是保险公司为市场提供的有形产品和无形服务的综合体; 保险产品在广义上是指保险公司向市场提供并可由客户取得、利用或消 费的一切产品和服务，都属于保险产品服务的范畴; 保险产品在狭义上是指由保险公司创造、可供客户选择在保险市场进行 交易的金融工具. 保险产品分类 保险资金规模 保险资金来源组成（2017年） 保险资金投向资产类型 投向资产类型 占比 银行存款 11.71% 债券 14.85% 股票和证券基金 34.36% 股权、基础设施及不动产债权计划 其他 39.08% 银行理财与保险产品对比 保险与银行的对比有以下三方面的区别： 保障功能不同。银行理财产品不具备保障功能，保险理财则有保险的保障功 能。  资金收益情况不同。银行理财产品采取的主要是单利而且一般期限固定，收 益相对稳定；而保险理财产品大都采取复利计算，收益也不固定，如分红险 除了保底收益在每期末保险公司还会根据盈利情况分红。  支取的灵活程度不同。银行理财产品都有固定的期限，临时支取要承担一定 利息损失，但支取较为灵活；保险理财产品无论是可否灵活支取都会给客户 造成较大的损失。 其他金融产品  公募基金  私募基金  互联网金融（包括P2P ）  场内基金：证券交易所上市交易的基金，分类有：分级基金、ETF （交 易型开放指数基金）、LOF （上市型开放式基金）、封闭式基金  金融衍生品：指从基础资产派生出来的金融工具，通常是一种金融合 约，其价值依赖于原生的标的资产或标的指数。根据产品形态的不同， 金融衍生品主要可以分为期货、期权、远期和掉期四大类 推荐阅读 微信扫码下载 2018 中国金融产品年度报告全解读 推荐阅读 微信扫码下载 《资管新规》点评： 解读《资管新规》正式稿 推荐阅读 微信扫码下载 《金融的逻辑》陈志武 推荐观看 微信扫码观看 经济机器是怎样运行的 视频：31分钟 世界上最大的对冲基金——桥水基金，其创始人： Ray Dalio用30分钟的时间来阐释经济机器是如何运行的 谢谢大家，不足之处，请多指导！

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