bat365中文官方网站全金融 - 金融术语 - 百科全书 - 价值网本文认为，未来金融需求的总趋势除了Pine（2000）针对一般商品需求所说的日益增长的大规模个性化（mass customization）、低成本（low costs）和快速市场响应（rapid responses）需求外，还需加上产品的一体化（integrated products）需求。而全金融正是为了适应和满足这一金融需求的总趋势而建立的。由图1可见建立全金融的必要性主要体现为以下几个方面：

　　首先，传统金融与其他金融形态相比，具有成本局限、速度局限和个性化局限这三大局限性。它要么被淘汰，要么朝三个方面转型：一是专业金融，二是金融混业经营（如全能银行、银行融合保险），三是网络金融或金融战略联盟。

　　其次，专业金融虽在单位成本和反应速度方面比其他金融形态等具有优势，但因其产品过于单一，满足个性化需求的程度则较低，因而具有个性化局限。

　　第三，金融混业经营虽在满足个性化需求方面比其他金融形态具有优势，但因其是非专业化和非虚拟整合的，因而单位成本较高；又因其科层制的组织体系，因而市场反应速度较慢。这些都构成了其难以克服的成本局限和速度局限。

　　第四，全金融因以虚拟企业方式运作，是对全社会有关核心能力的网络化集成和整合，因而兼具“低成本”、“快速反应”和“高度个性化”三大优势，能最大限度地满足大规模个性化的市场需求（详见本文“三”部分）。

　　总之，单一的金融形态（包括专业金融和全能金融）无论其核心能力有多大、有多广，与纷繁复杂的大规模个性化的金融市场需求相比，都是难以满足和微不足道的。单一金融的三大局限性，归根结底，来源于其运作模式局限性bat365中文官方网站。只有彻底打破传统的基于产权整合的金融运作模式，代之以新的基于核心竞争力整合的虚拟企业式的全金融运作模式，才能从根本上消除上述三大局限性，最大限度地满足大规模个性化的金融需求。

　　此外，建立全金融运作模式对实行金融分业经营体制的国家（如中国）具有特殊重要的意义。它可以在不打破金融分业经营体制的前提下，取得甚至超过金融混业经营的功效。具体地说：

　　1．推行全金融，可不打破现有的金融分业经营体制，保持金融体制的历史延续性，减少体制转换成本及其他有关的社会成本。盲目引进发达国家的金融混业经营模式，将使中国付出巨大的体制转换成本和其他社会成本，从而迟滞和拖累中国金融的发展。事实上，花旗集团已陷入混业经营困境。英国几家主要的全能银行已逐步放弃全能制而转向专业化。

　　2．推行全金融是发展中国家金融业实现跨越式发展，赶超发达国家金融发展水平的捷径。西方发达国家所推行的一般意义上的金融混业经营模式不适合中国金融体制，只能使中国金融永远落后于发达国家。未来中国的金融体制，只有在借鉴西方发达国家的成功、失败与探索的经验和教训的基础上，充分把握新科技、新经济所提供的历史机遇，立足国情，推行中国特色全金融模式，才能从体制上和经营模式上奠定赶超发达国家的基础。

　　事实上bat365中文官方网站，德国的全能银行（universal banks）模式由来已久，并不是什么新鲜东西，且已越来越显露出与现实金融需求和未来金融发展不相适应和局限性。它不能解决未来金融发展的方向问题，更不能作为中国金融改革和发展的样板取向。

　　3．推行全金融是建立新的国际金融新秩序的历史动因和强大工具。建立新的国际金融新秩序靠什么？归根结底，是靠“金融生产力”的创新和发展，靠实现新秩序的具体工具。而这些就集中体现在全金融模式的建立和推行。全金融模式在建立国际金融新秩序方面，能彻底打破传统的各种经济界限，如：“南北界限”、“南南界限”、“北北界限”、“东西界限”等，彻底整合和重新配置世界金融经济资源。而在全金融模式中，由谁充当盟主呢？是由最能及时发现和捕捉到市场机遇的单位。那么，宏观地看，未来世界市场的主要机遇在哪里——在东方，在亚洲，在中国。那么谁又最了解中国市场，一般来说是中国本土单位，当然这也是需要经过努力的。

　　1．模式比较：金融跨业并购、金融混业经营及全能银行等成为全金融运作模式的初级形态。如图2所示：

　　图2中列出了有代表性的7个金融运作模式类型：AFO，IUB(internet universal banks)，FHC，UB，BHC(银行控股公司：bank holding company)，IB/II/IBr(internet bank/ insurance/ broker)，TB/TI/TBr(traditional bank/ insurance/ broker)。

　　图2中，所谓企业虚拟化程度，是指企业采取虚拟企业方式运作（主要是整合不同金融单位的金融资源和核心能力）的程度；所谓跨业程度，是指企业运作（如机构设立、产品结构）中银行、保险、证券等金融行业交叉或混合的程度。

　　由图2可以看出全金融运作模式（allfinanz operation model，AFO）与其他金融运作模式之间的历史演进、继承与超越关系：

　　AFO ＞ IUB/ FHC/ UB ＞ BHC ＞ IB/ II/ IBr/ TB/ TI/ TBr

　　即全金融运作模式比其他金融运作模式具有优势；网络型全能银行、金融控股公司及传统全能银行等其他金融运作模式可被看作是全金融在跨业运作中的整合不同产权的金融资源方面的雏形、初级阶段或过渡阶段。

　　AFO ＞ IUB/（IB/ II/ IBr）＞ FHC ＞ BHC ＞UB ＞（TB/ TI/ TBr）

　　即全金融运作模式比其他金融运作模式具有比较优势；网络型全能银行及网络型专业金融（专业的银行、保险及投资银行等）等其他金融运作模式可被看作是全金融运作模式在企业虚拟化运作中的网络经营方面的雏形或初级阶段。

　　此外，全金融比之其他金融形态还具有更大的跨文化包容性(cross-culture integration)它不仅承认不同企业文化和金融文化的多样性(cultural diversification)，而且正是建立在这中文化多样性基础之上，并为之服务和创造价值的。

　　全金融运作模式，就是以个性化的市场机遇为核心、以核心竞争力为基础、以虚拟企业方式为整合资源机制、以Internet为最新高级经营与技术手段和运作平台的金融运作模式。它具有以虚拟化的资源整合方式、高度个性化和产品结构高度一体化的全金融产品以及体制性的低成本[ix]，对高度复杂化和瞬间化的市场机遇做出快速响应的基本特性。这一基本特性可简约为“V-P-M-L-R-I”特性，即：

　　由公式3-1可见，全金融运作模式就是虚拟企业的金融资源和核心能力整合方式（V）、全金融产品（P）与大规模个性化的金融需求（M）、体制性低成本（L）、快速的市场响应（R）及网络金融运作平台（I）等特性的有机结合。其中，虚拟企业方式（V）和全金融产品（P）对于全金融运作模式的建立具有根本的意义；如V = 0或P = 0，则AFO = 0 。这就是说，只要虚拟企业方式或全金融产品不存在，则全金融运作模式也就不存在。即虚拟企业方式全金融产品对全金融运作模式具有根本意义。相比之下，全金融运作模式的其他特性则不具有此根本意义。

　　1．产品比较：银行保险产品、投资连结保险产品、保险理财分红产品、银行基金产品及联名金融产品等成为全金融产品的初级形态。如图3所示：

　　图3中列出了有代表性的10个金融产品类型：AFP，IWM(internet wealth management)，SCBC(specific co-branded card)，CBF(co-branded financial products)， WM(wealth management)，BA/ FA/ BF(bancassurance/ fund linked assurance/ bank-agent funds)，ID(individualized derivatives)，TF(traditional financial products)，BP(bundled portfolio)，SF(specific financial products)。

　　图3中，所谓产品虚拟化程度(product virtualization)，是指一项金融产品由不同金融机构虚拟合成的程度。所谓产品一体化程度（product integration），是指同一金融产品中所包含的银行类、保险类、证券类等金融产品原素的集成度。所谓产品个性化程度（product individualization），是指产品满足客户个性化需求的程度；全金融运作模式旨在满足彻底个性化（perfect individualization）需求。所谓市场反应（market responses），也称市场反响，是指对市场瞬息性机会性需求的反应或反响速度；它可分为快反应（rapid response）和慢反应（slow response）。

　　由图3可以看出全金融产品（allfinanz products, AFP）与其他类型金融产品（financial products）之间的历史演进、继承与超越关系：

　　（1）在产品个性化程度（product individualization）和市场反应（market responses）方面，各类型金融产品由高至低和由快至慢的排序是：

　　AFP ＞ IWM/ WM/ SF ＞ SCBC/（BA/ FA/ BF）/ID ＞ CBF/ BP/ TF

　　即全金融产品比其他类型金融产品具有产品个性化优势和市场反应优势；网络理财、银行保险、保险连接投资、银行基金及专项联名卡等其他类型金融产品可被看作是全金融产品在产品个性化和市场反应方面的准备、酝酿和初级阶段。

　　（2）在产品虚拟化程度(product virtualization)和产品一体化程度（product integration）方面，各类型金融产品由高至低的排序是：

　　AFP ＞ IWM/ SCBC/ CBF ＞ WM/（BA/ FA/ BF）/BP ＞ SF/ ID/ TF

　　即全金融产品比其他类型金融产品具有产品虚拟化优势和产品一体化优势；网络理财、银行保险、保险连接投资及专项联名卡等其他类型金融产品可被看作是全金融产品在产品虚拟化和产品一体化方面的准备、酝酿和初级阶段。

　　全金融产品是全金融运作模式的微观基础。这就是说，如果没有全金融产品，全金融运作模式是无法建立起来的。

　　全金融产品，就是由作为产品原素（essences）的不同金融单位的金融资源和核心能力（core competence）虚拟整合（virtual integration）而成的、产品结构高度一体化（structural integration）的、具有快速市场响应能力（rapid responses）的、体制性低成本（low costs）的金融产品。

　　全金融产品是建立在全新的金融运作机制（全金融运作机制）基础上的具有特殊创新意义的金融产品。这主要体现在：

　　（1）它往往不是由一国一家金融机构，而是由全球范围的多家外包式（multi-outsourcing）金融机构开发出来的；

　　（2）它不是由多家金融机构以现有的传统的企业协作方式，而是以虚拟企业（virtual enterprises）的运作模式开发出来的；

　　（3）它不是按现有的链条式开发周期对市场做出反应，而是按并行工程(concurrent engineering)的运作模式对市场做出快速反应（rapid responses）；

　　（4）它不是以现有的“批量-成本”的反向关系（trade-off，即小批量/单件-高成本），而是按大规模生产（mass production）的低成本（low cost），小批量甚至单件地开发出来的；

　　（5）它不是以现有的客户被动的方式，而是以客户主动参与的互动方式（interaction）开发出来的；

　　（6）它不是以现有的非彻底的个性化方式，而是以彻底的个性化（perfect individualization）方式开发出来的。

　　因此，与全金融运作模式相适应，全金融产品的基本特性也可简约为“V-P-R-L”特性，即全金融产品的“四大基本特性”，其中：

　　V：产品的虚拟整合性（virtual integration），也称虚拟一体化性，即全金融产品是以虚拟企业方式整合不同金融单位的核心竞争力而形成的；它可做到银行类、保险类、投资银行类及基金类等不同种类金融产品原素（essences）的跨业整合，形成高度结构一体化（structural integration）的唯一性金融产品（alone financial products）。

　　公式3-2中，B, I, S, F分别为被虚拟整合到全金融产品中去的银行类、保险类、投资银行类及基金类产品原素；v为全金融产品的虚拟整合系数，表示产品的虚拟整合程度；b, i, s, f分别为其成份权数。其中，如v = 0，则V = 0 。即如果金融产品不是通过虚拟整合而成的，则该金融产品就不具有全金融产品所需要的虚拟整合特性。即产品的虚拟化整合特性是全金融产品的根本特性。

　　P：产品的彻底个性化（products of perfect customization）。

　　由公式3-3或公式3-4可见，全金融产品就是产品的虚拟整合性（V）与产品的彻底个性化（P）、产品对市场的快速响应（R）及低成本（L）之间的有机结合。其中，只要v = 0 即V = 0，则AFP = 0 。这就是说，只要产品的虚拟化整合不存在，则全金融产品也就不存在。产品的虚拟化整合特性是全金融产品的具有根本意义的特性。相比之下，全金融产品的其他三个特性则不具有此根本意义。

　　图4中列出了具有代表性的10种金融营销类型：AFM，IFM(internet financial marketing)，FSM，CRM(customized retail marketing)，CBM(co-branded marketing)，PAM(professional agent marketing)，CFM(community financial marketing)，BPM (bundled portfolio marketing)，SSM(standard series marketing)和TFM[x]。

　　由图4可以看出全金融营销（allfinanz marketing, AFM）与其他类型金融营销（financial marketing）之间的历史演进、继承与超越关系：

　　（1）在营销虚拟化程度（marketing virtualization）和客户参与/互动程度（customer participation/ interaction）方面，各类型金融营销由高至低的排序是：

　　AFM ＞ IFM/ FSM/ CRM ＞ CBM/ PAM/ CFM ＞ BPM/ SSM/ TFM

　　即全金融营销比其他类型的金融营销具有营销虚拟化优势和客户参与/互动方面的优势；网络金融营销、金融超市等其他类型的金融营销则可被看作是全金融营销在营销虚拟化和客户参与/互动方面的雏形和初级阶段。

　　（2）在单位营销成本（unit marketing costs）和市场反应（market responses）方面，各类型金融营销由低至高和由快至慢的排序是：

　　AFM ＞ IFM/ CBM/ BPM ＞ FSM/ PAM/ SSM ＞ CRM/ CFM/ TFM

　　即全金融营销比其他类型的金融营销具有单位营销成本优势和市场反应优势；而网络金融营销、金融超市等其他类型的金融营销则可被看作是全金融营销在单位营销成本和市场反应方面的过渡、初级阶段。

　　全金融不同于网络金融，却以网络金融为基础的实施平台。全金融还不同于一般意义上的战略联盟（strategic alliance），却以战略联盟为基本思想。全金融是战略联盟思想与网络金融这一新时代新经济的实现手段的完美结合的产物。没有网络金融这一新型信息技术的实现手段，战略联盟就难以快速、微观、动态、机会、低成本地实现，一句话，就难以彻底地实现动态化（dynamic）。而没有战略联盟的思想和实施机制，网络金融就只能停留在孤立发展的状态，而不能发挥其应有的作用。这些都是不能适应和满足日益复杂、瞬息万变的市场需求的，都是难以为继的。

　　目前西方发达国家所推行的金融混业经营模式和全能金融产品，是基于产权和经营控制权整合的金融联合经营模式和产品形式，是与新经济“竞争-协同”的发展要求和特性背道而驰的，是否定企业文化及金融文化多样性的，仅仅适应于相对稳定的个性化需求程度不高的金融环境，是暂时和过渡性的。它已面临严重的市场困境、经营困境和体制困境，必然被更符合新经济发展特点的金融运行模式和金融产品形式——全金融模式和全金融产品——所取代。

　　全金融是基于稍纵即逝的、千差万别的个性化金融市场机遇，采取虚拟化整合不同金融单位的金融资源和核心能力的方式，为了快速响应及更充分挖掘大规模个性化市场需求而产生的最新的金融运作模式，具有“V-P-M-L-R-I”特性和极强的跨文化包容性。全金融产品是全金融运作模式的微观基础，具有“V-P-R-L”特性。全金融是世界金融未来发展的主导方向。

　　发展中国家的金融业要赶超发达国家，应发挥后发优势，避免走发达国家的弯路，积极创造条件直接采用全金融运作模式。中国作为具有特殊国际经济金融地位、特殊国情和特殊历史使命的发展中大国，更有条件发挥社会主义制度在资源整合方面的优越性，建立中国特色全金融运作模式，开发中国特色全金融产品，以此赶超发达国家。为此，特建议：

　　1．以全金融体制取代金融混业经营体制作为中国金融体制改革的目标体制，建立中国特色全金融运作模式，开发中国特色全金融产品。

　　2．为全金融体制的建立进行积极的准备。大力发展网络金融bat365中文官方网站。在接纳外资金融进入中国金融体系和金融市场的模式方面，逐步以全金融模式取代目前的产权吸纳模式（从上讲，以全金融模式吸纳外资金融，正是坚守金融体制主权前提下的金融改革开放的具体形式和体现）。

　　1. Anthony M. Santomero, David F. Babbel．金融市场、工具和机构．郭斌译．大连：东北财经大学出版社，2000

　　3. B. Joseph Pine．大规模定制：企业竞争的新前沿．北京：中国人民大学出版社，2000

　　4. D.M. Anderson, B.J. Pine．21世纪企业竞争前沿：大规模定制下的敏捷产品开发．冯涓等译．北京：机械工业出版社，1999

　　5. B. Joseph Pine II, J.H. Gilmore．体验经济．夏业良等译．北京：机械工业出版社，2002

　　6. Jay Heizer, Barry Render．Operations Management, 6

　　7. David Bovet, J. Martha, R. Kirk Kramer．价值网．北京：人民邮电出版社，2001

　　[ii]即基于市场机会（market opportunity-based）和核心竞争力（core competence-based）的虚拟企业（Virtual Enterprises）。

　　[v]financial holding company; 其前身为BHC，即bank holding company 。

　　[ix]指全金融运作模式在整合金融资源方面的低成本、在产品专业化开发方面的低成本和市场营销方面的低成本等。

　　[x]传统金融营销（traditional financial marketing）包括传统的银行营销（bank marketing）、保险营销(insurance marketing)、基金营销(fund marketing)和证券营销(brokerage marketing)。