咨询热线:400-123-4567
您当前的位置: bat365中文官方网站 > 新闻中心 > 公司新闻
  NEWS

新闻中心

公司新闻

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所

发布时间: 2023-12-12 次浏览

  bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所?北京金融资产交易所(以下简称北金所)是我国近年来在金融市场资产交易领域较为活跃与发挥重要作用的平台之一,前身主要以北京产权交易所的身份进行运营,是在人民银行、财政部的指导下,经北京市人民政府批准设立。从这一层面看,北金所似乎具有明显的地方性金融机构色彩。然而,笔者通过对北金所的功能、股权构成、业务情况、法律除外规定以及与其他金融资产交易所的区别等维度进行分析,证明其具有明显的全国性、甚至国际性的特点。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  我国地方金融资产交易所(以下简称地方金交所)属于场外交易市场,系专门从事经营金融资产或金融资产衍生品的产权交易场所,其主要目的在于处置不良资产、扩宽我国金融企业投融资渠道、丰富金融市场结构,经营范围包括但不限于转让不良资产、发行投资收益类产品1、发行定向融资计划2等。历史上我国地方金交所顶峰时期以交易所或交易中心命名的数量曾超过100家,具有类似功能的股权交易中心、备案中心等更是多达数百家3,虽然其中相当多的牌照权属来源层级较低4,但地方金交所俨然已成为我国关键性的场外市场之一。

  自2011-2012年国发〔2011〕38号文5、国办发〔2012〕37号文6相继颁布且清整部际联席会议成立后,地方金交所的监管机构逐渐由国务院金融管理部门转变为各省人民政府,地方金交所的审批权也逐渐下放到各个省政府和金融办,我国金交所不再冠以“交易所”的名称,而多以“金融资产交易中心”行使同之前地方金交所相同的职能。截至2021年底,全国注册并经营的金融资产交易所有12家,金融资产交易中心有数十家8。

  北金所系2010年5月30日在中国人民银行、财政部指导下,经北京市人民政府批准成立的专业化金融资产交易机构,其成立之初的目的在于为实现北京市市委、市政府提出的要将北京建设成为“有影响力的国际性金融中心城市”而实施的一项重要战略举措,并呼应发展多层次资本市场的需求,盘活流动性较差的金融资产,积极从事金融资产交易、融资类业务、信息撮合业务以及各类资产收益权交易等业务,明显具有地方性金融资产交易所的特点。

  然而,经过十几年的发展,北京所现已成为了目前国内最大的金融国有资产交易平台9,通过现有的资料收集,目前我国地方省级政府仅能设立“金融资产交易中心”10,而笔者认为在清理整顿前已成立的北金所具有国务院层面的业务资质,若仅将其局限为地方性的金融资产交易所恐已不合时宜。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  金融资产交易所本质上是经营金融资产或金融资产衍生品的产权交易场所,具有金融资产价格发现功能。从北金所的官网数据得知bat365中文官方网站,北金所是中国人民银行批准的债券发行、交易平台,是中国人民银行批准的中国银行间市场交易商协会指定交易平台,是中国人民银行授权的到期违约债券转让和债券回购违约处置服务平台,是财政部54号令项下授权的金融类国有资产交易平台,是积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议办公室授权的市场化债转股转股资产交易场所和“市场化债转股信息报送平台”技术支持及运营维护机构bat365中文官方网站,是国家外汇管理局批准的不良资产跨境转让服务平台。

  因而从北金所的功能来看,其属于为多个国家级机构提供资产管理与服务的平台,而人民银行、银行间市场交易商协会、财政部、联席会议、国家外汇管理局显然不可能仅在地方进行活动,故作为为以上国家级机构提供服务的平台,北金所显然不可能仅为地方性的金融资产交易场所。

  在交易商协会党委的领导下,北金所定位于非标准性、私募性、电子化、会员制的金融资产交易平台11,系为中国市场提供债券发行与交易、到期违约债券转让、债券回购违约处置、债权融资计划、企业股权交易、市场化债转股转股资产交易、债权和抵债资产交易等服务,为各类金融资产提供从备案、挂牌、信息披露、信息记载、交易到结算的高效服务的金融资产交易机构。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  北金所采用有限责任公司的组织形式,成立初期由中国银行间市场交易商协会、北京产权交易所有限公司、信达投资有限公司、中国光大投资管理有限责任公司、北京华融综合投资有限公司、华能资本服务有限公司、中债资信评估有限公司共同出资组建,至今股权结构仍未改变12。其中,股权份额比例占比较大的为北京产权交易所有限公司和中国银行间市场交易商协会,通过国家企业信用信息公示系统与企查查得知,其持股比例各为29.0323%,其中,中国银行间市场交易商协会最终受益股份比例为32.2581%13,高于北京产权交易所有限公司29.0323%最终受益股份比例。故从这一层面看,北金所最大的股东应当为中国银行间市场交易商协会,鉴于其性质为全国性的非营利性社会团体法人,故由其控制并在其指导下开展业务的北金所无疑具有全国性的色彩。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  北金所从2010年设立以来,一直在金融资产交易领域发挥了重大作用,开展了具有国际性及全国性重大影响的业务,例如:

  2016年1月21日,加拿大不列颠哥伦比亚省2016年度第一期人民币债券在北金所通过“中国银行间市场交易商协会综合业务和信息服务平台”成功簿记建档发行,这是首只在银行间市场发行的境外地方政府人民币债券,标志着银行间债券市场的发行主体范围进一步扩大。8月25日,波兰共和国2016年度第一期人民币债券在北金所通过“中国银行间市场交易商协会综合业务和信息服务平台”成功簿记建档发行,此次波兰人民币主权债券的发行,是2016年6月份习主席访问波兰期间两国达成的金融合作成果之一。8月31日,世界银行(国际复兴开发银行)首期特别提款权(SDR)计价债券在北京金融资产交易所通过“中国银行间市场交易商协会综合业务和信息服务平台”成功簿记建档发行,发行规模为5亿SDR,期限为3年,结算货币为人民币。2017年7月26日,匈牙利2017年第一期人民币债券在北金所通过“中国银行间市场交易商协会综合业务和信息服务平台”成功发行,债券发行规模达10亿元,期限3年,此次匈牙利人民币债券的发行,成为首单通过“债券通”渠道面向境内外投资者完成簿记发行的外国主权政府人民币债券14。

  2018年11月27日,北金所召开应收账款债权融资计划专项信息披露平台发布会,该平台由北金所联合央行数字货币研究所共同打造,旨在利用金融科技提升信息披露的深度和可信度,提高全国中小企业融资效率和透明度,从而缓解由于商业信用不完善导致的应收账款盘活难题。2020年2月初,北金所紧急开通疫情金融服务“绿色通道”,为全国防疫一线企业、疫情高发地区企业、医药研发企业开通直通服务。该服务针对疫情防控企业的融资需求,在项目受理阶段即专人负责,全程无缝对接,快速响应,大大缩短备案周期,提高企业融资效率。2021年8月2日,财政部网站正式发布《关于公示具有承办中央管理金融企业国有产权交易能力的产权交易机构名单的通知》(财办金〔2021〕69号),确定第一批具有承办中央管理金融企业国有产权交易能力的产权交易机构名单,北京金融资产交易所为《通知》所公示的产权交易机构之一15。

  综上所述,北金所不论是在我国境内开展业务,还是与境外国家合作开展业务,其都未明显将业务范围限定于北京市内从而具有地方性的特征,而是通过自己的业务能力,充分与各个平台机构合作,旨在为提供更好的金融资产交易服务而努力,并不断取得成效。从这一层面来说,将北金所限定为地方性金交所明显不妥。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  北金所自2010年成立以来,不断受到了国内相关政策规定的影响。与地方各金交所相关的中央及各部委发布的政策就有11个16,其中,行政法规1个,部门规章1个,指导意见3个,工作通知4个,会议纪要2个17。具体如下表所示:

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图6)

  从上表可知,国务院在2011年发布了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(国发 [2011] 38 号),并在2012年发布《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(国办发 [2012] 37 号)文件,拉开了地方清理整顿各类交易场所的序幕。经历多年整顿工作,2017年清整联办发布《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》标志着地方清理整顿各类交易场所工作基本完成,国内各类交易场所进入规范发展期。

  清整联办在2020年9月发布的《关于进一步做好金融资产类交易场所清理整顿和风险处置⼯作的通知》是地方各类交易所监管的最新政策,对地方金融资产类交易场所作出了依法合规经营、严守业务边界、强化投资者资质管理等九点要求,为管理机构对地方金融资产类交易场所提供了政策支持,其中,第四条对地方金融交易所的展业区域进行了限定,根据其规定“金交所的经营活动应当限于注册地省级行政区域内,注册地、实际经营地、服务器所在地应当保持一致;使用第三方云服务器的,服务器及业务数据应当存放在境内。不得在注册地所在省级行政区域以外设立子(分)公司、办事处等展业机构,不得通过与互联网平台合作等方式在其他省级行政区域展业,不得为异地企业发行产品。已设立的异地展业机构应予撤销,与异地产业合作机构签订的合作协议应予解除。”18但其在最后以除外规定“相关法律、行政法规对金交所跨区域开展交易类业务另有规定的,从其规定”的形式对地方金融资产交易所的经营范围作出了宽容处理。根据此条规定,只有符合在法律法规对其区域开展交易业务具有除外规定的才能超出地方行政区域的界限,跨区域提供资产交易服务。故该条实则为北金所跨区域展开业务活动而非仅限于北京市的行政区划内开展业务提供了前提条件与法律依据。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  就我国地方金交所而言,其业务指导部门通常是证监会,审批部门是地方政府,作业范围通常局限于省级政府辖区内,是传统沪深交易所的补充,通常资本实力较差。以其中的注册资本为例,河北金交所、安徽长江金交所、贵阳金交所、安徽省金交所的注册资本均低于1亿元,而北金所却以4.96亿元的注册资本遥遥领先。在股东背景上。地方金融交易所股东背景远不如北金所,例如,重庆金交所、深圳前海金交所、陆金所均为平安系,武汉金交所和四川金交所隶属于地方金控,而北金所隶属于交易商协会19。

  从我国目前在营的12家金交所的市场认同率看,多数的市场认可度不高,但北金所却是例外,其已成为多层次资本市场的有效组成部分,且其战略重要性正越来越突出:

  首先,北金所是国家级金融资产交易中心,而非一般地方金交所,和其他地方金交所相比,北金所的地位更值得市场关注,事实上从其官网的数据分析,目前北金所的已定位于全国性债券和金融资产交易市场,而非一般地方金交所20;其次,北金所的职能范围正不断扩大,国家职能特征愈发突出,已从传统的金融资产交易职能扩展至承担更多国家层面赋予的职能,如前所述,主要包括(1)批准的债券发行、交易平台;(2)交易商协会指定的交易平台;(3)财政部指定的金融类国有资产交易平台;(4)积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议办公室授权的市场化债转股转股资产交易场所和“市场化债转股信息报送平台”技术支持及运营维护机构;(5)央行授权的债券回购违约处置服务平台,而这些均可在全国开展21;再次,结合前述北金所的股权结构看,因央行旗下的中国银行间市场交易商协会占股的绝对优势,自2011年开始,央行便开始逐步收编北金所,北金所的战略地位逐渐提升22;最后,自北金所债权融资计划业务开展以来,已获得全国市场化投资机构的广泛认可,近年来包括中国银行、中国工商银行、中国农业银行在内的国有6大行、12家股份行以及我国其他中小银行均已在北金所开展此类业务。同时北金所的规范性也在逐步提高,其债权融资计划业务包括信息披露、行业准入、统计口径等均是参照交易商协会非金融企业债务融资工具管理,且北金所债权23融资计划纳入交易商协会 PPN 统计口径,按月进行公司信用类债券发行兑付统计24。另外,北金所债权融资计划纳入央行债券统计信息监测范畴,央行债券品种中新增“债权融资计划”,北金所作为报送机构,自 2019 年1月起向央行调查统计司的“债券统计信息系统”进行常规数据报送。因此相较于一般地方金交所和区域股权交易中心来说,北金所是相对最为标准化或最接近标准化的一个全国性的金融资产交易场所。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  综上所述,笔者认为不能局限于规范性文件的形式要求bat365中文官方网站,仅以文释去理解北金所的业务范围,而是应该结合北金所的具体功能、股权结构、实际的业务开展情况、法律的除外规定以及与其他金融资产交易所的区别,综合认定北金所为一家全国性的金融资产交易服务机构。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  1.指发行人以其符合要求的基础资产收益权向特定投资主体发行的,约定在一定期限内兑付投资本金和收益的产品,通常是指企业以应收账款或稳定的未来收入权益作为底层资产,利用底层资产现金流收益作为保障设计投资收益类产品,进行产品备案后发行,类似于全国证券交易市场中的资产证券化。

  2.指发行人在交易场所发行的,约定在一定期限内还本付息的融资计划。通常是指企业以某个具体项目作为依托,向金融资产交易所提交审核备案后发行,类似于全国债券市场中的私募债券。部分金融资产交易所允许定向融资计划转让,但流动性远低于国家债券市场。

  3.地方交易场所为了推广业务,在全国范围发展了大量的分支机构、会员单位、代理商、授权服务机构等营销展业,这些会员单位名称中多带有“投资”“投资管理”“投资咨询”“资产管理”“贵金属”“信息技术”“信息服务”“金融服务”“商品经营”“商品交易”“电子商务”“艺术品交易”“文化发展”“文化传播”等关键字,遍布全国范围,基本都未取得所在地省级人民政府批准,有些甚至没有工商注册,就擅自开展业务。

  7.部分通过国务院38、37号文清理整顿之后的金融资产交易所仍保有国务院层面的金融资产交易所资质,例如北京金融资产交易所、天津金融资产交易所、深圳金融资产交易所等。

  8.吴学福.地方金融资产交易所清理整顿期间监管法规的若干思考[J].北方金融,2022(02):72-77.

  10.凡使用“交易所”字样的交易场所,除须经国务院或国务院金融管理部门批准的以外,必须报省级人民政府批准;省级人民政府批准前,应取得部际联席会议的书面反馈意见。

  11.马庆强.我国金融资产交易所发展问题研究——基于北京、天津金融资产交易所的比较[J].华北金融,2014(03):42-46.

  16.如国务院《关于清理整顿各类交易场所切实防范⾦融风险的决定》(国发 [2011] 38 号)、国务院办公厅《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(国办发 [2012] 37 号)、清整联办《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关⼯作的通知》(清整联办[2017]31号)、《邮币卡类交易场所清理整顿⼯作专题会议纪要》的通知(清整联办[ 2017]49号)、《关于稳妥处置地⽅交易场所遗留问题和风险的意见》的通知(清整联办[2018]2号)、证监会《关于三年攻坚战期间地⽅交易场所清理整顿有关问题的通知》(清整办函[2019]35号)、《关于进⼀步做好⾦融资产类交易场所清理整顿和风险处置⼯作的通知》(清整联办〔2020〕14号)。

  18.否则将承担《通知》规定的停止异地展业活动、撤销异地展业机构,或由展业地省级人民政府或其职能部门依法取缔的处罚后果。

  22.图解金融:2011年3月,交易商协会与北金所签署合作备忘录,北金所正式成为“协会指定交易平台”;2013年12月,北金所董事长熊焰出任交易商协会副秘书长,央行旗下的交易商协会开始正式收编北金所;在交易商协会收编北金所后,北金所的地方金交所和区域产权交易市场属性开始淡化,并逐步向银行间市场靠拢,并在银行间市场的业务范围内寻找定位,其国家金融资产交易场所的属性愈来愈强。

bat365中文官方网站盈科原创丨北京金融资产交易所是否属于地方性金融资产交易所(图1)

  1.吴学福.地方金融资产交易所清理整顿期间监管法规的若干思考[J].北方金融,2022(02):72-77.

  3.马庆强.我国金融资产交易所发展问题研究——基于北京、天津金融资产交易所的比较[J].华北金融,2014(03):42-46.

 
友情链接
bat·365(中文)官方网站-登录入口

扫一扫关注bat365中文

热线电话:400-123-4567  公司地址:广东省广州市bat·365(中文)官方网站-登录入口
Copyright © 2012-2023 bat·365(中文)官方网站-登录入口 版权所有HTML地图 XML地图txt地图   琼ICP备202014528号