bat365中文官方网站从COP26细则解读到碳金融的价格与风险识别导语：2021年11月25日，太和智库研究员陆培丽女士受邀参加中国国际新闻交流中心与环球网联合举办的线上交流活动，就“中国如何实现‘碳达峰’和‘碳中和’目标”做相关交流探讨。现将陆培丽女士会上主旨发言内容转录整编如下。

　　在格拉斯哥举行的《联合国气候变化框架公约》第二十六次缔约方大会（COP26）上，各国敲定了原《巴黎协定》未确定的实施细则，这些实施细则大致可分为三点：

　　一、允许国家之间进行减排成果的国际转让。此前，碳排放权国际转让方面存在国际社会无统一交易所这一问题；

　　三、避免“双重核算”。即针对同一被转让的减排成果，转让国与受让国均将其计入本国的国家自主贡献（NDCs），使得同一减排成果被计算两次；

　　四、建立一个由联合国机构监督的国际碳交易市场，以一个“可持续发展机制”（SDM）取代此前《京都议定书》下的“清洁发展机制”（CDM）；

　　第一，提出建立国际碳市场。目前，欧洲和中国均有各自的碳市场，未来可建立国际碳市场机制，让联合国机构对此进行百分之五的收益分成，并将这笔资金纳入“适应基金”，用以资助发展中国家应对气候变化；

　　第二，首次将退煤机制写入公约文案。煤炭是很多发展中国家的重要能源资源。在相关公约文案中，措辞由“逐步淘汰”改为了“逐步减少”，这对很多发展中国家有巨大影响。从金融角度看，由于煤炭属于高碳资产，碳排放量多，因此，在需要进行碳减排的情况下，煤炭资产搁浅的风险会比较突出。

　　第三，中美确认气候合作，发布了《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，中国首次承诺解决甲烷排放问题，而美国已制定到2035年完全实现零碳污染电力的目标。

　　碳金融问题之一是解决现阶段和未来碳排放权的合理碳定价。欧洲目前的碳排放权价格在50至70欧元不等。今年，全国碳交易所自开始以来，第一次进入履约周期，交易量比日常交易日更大，流动性更好，中国的碳定价约为40至50元人民币。可以看出，中国和欧洲的碳价格体系还是有一定差距的，但该差距会随着碳减排技术的不断推进及国家碳信用交易的发生而不断减小。

　　为理解中欧碳价格体系的差别，应精准测算整个碳排放量。据中国能源体系碳排放数据，中国年碳排放量约为100亿吨以上，但中国的碳吸收量远未达到碳排放量。因此，随着清洁能源的投资和产出，中国市场预期碳价格也许会向欧洲市场逐渐靠拢（清洁能源投资越多，碳价越平稳），并向均衡值靠拢。

　　受疫情、碳排放等多种因素影响，供应链体系在发达国家和发展中国家都发生了深刻的变革。价格是最明显的表现结果，在金融体系里体现为CPI和PPI。

　　产业链发生重大变化导致价格高企。比如，受疫情影响，美国工人数量下降；受降碳需求的影响，全球的需求结构、技术结构发生了深刻的改变，导致包括中国、欧洲、美国在内的全球CPI升高。

　　从美国能源CPI创新高这一事实可以看出，能源改革及中国电力系统改革在当下是最为重要的。这也是中国首先要在能源体系实现碳达峰的原因。能源体系至关重要，不仅影响国家的社会发展、社会变革，从CPI角度看，还影响着价格体系及整个中国的经济体系。

　　全球能源体系、工业体系以及碳排放体系的调整，直接影响各国碳边境调节机制的讨论。各国应该关注动态供应链调整的进度和动向，以便在碳边境调节机制中取得主动权和话语权。

　　碳减排支持工具是央行创设推出的结构性货币政策工具，其主要功能是向符合一定条件的金融机构定向提供低成本的融资资金，要求金融机构围绕清洁能源、节能环保、碳减排技术三大领域提供优惠利率的金融支持。

　　具体来看，清洁能源领域主要包括风力发电、太阳能利用、生物质能利用、抽水蓄能、氢能利用、地热能利用、海洋能利用、热泵、高效储能、智能电网、大型风电光伏源网荷储一体化项目、户用分布式光伏整县推进、跨地区清洁电力输送系统、应急备用和调峰电源等。节能环保领域主要包括工业领域能效提升、新型电力系统改造等。碳减排技术领域主要包括碳捕集、碳封存与碳利用等。

　　支持清洁能源发展是碳金融中非常重要的一部分。中国央行按成本的百分之六十向金融机构提供资金支持，用实实在在的资金支持清洁能源的发展，这足以说明中国加快推动绿色低碳发展，扎实做好碳减排相关工作的决心。

　　第一，煤电等高碳企业存在资产搁浅风险。在全球实现净零排放的过程中，煤电产业将会面临成本上升、盈利下降的问题，煤电企业甚至会产生不良资产、搁浅资产。这需要银行等金融机构将气候风险（主要是气候转型风险）纳入全面风险管理体系，做好相关敏感性分析、压力测试等相关工作。

　　第三，高碳企业融资暗藏金融风险。中国煤电行业重资产属性强，近年来亏损面高达50%，资产负债率较高，降低资产负债率是高质量发展的前提。

　　“共同富裕”是中国当前的一个热词。在降碳的情况下实现不同省份、不同城市的经济平衡发展，实现降碳和GDP的增加，并科学地通过碳转移支付来实现共同富裕是全社会努力的方向。

　　依据地方财政的工业企业资产负债表，西部地区为中国煤电贡献了非常大的力量，但西部地区的资产负债率和税收依赖度都偏高。即将发表的碳转移均衡理论可用于指导实践，提出将碳排放权交易纳入财政转移支付体系，在地区间、城乡间调节经济生产效率，保障基础设施建设和公共服务的均等化水平，促进区域间发展公平、可持续。

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　　北极星碳管家网获悉，11月26日下午，2023碳达峰碳中和论坛暨深圳国际低碳城论坛——碳交易论坛在深圳国际低碳城举行。会上，国内首个碳资产证券化项目签约，这是深圳市南山区推动碳市场创新可持续发展的又一亮点举措。与此同时，还发布了南山促进绿色低碳发展政策及专项资金首批扶持项目，共扶持项

　　北极星碳管家网获悉，11月13日，青岛市人民政府办公厅发布了关于印发青岛市碳金融发展三年行动方案（2023—2025年）的通知，《方案》提出，力争到2023年底，绿色金融规模获得较大提升，转型金融发展取得积极突破。到2025年底，碳账户应用场景更加多样，碳金融产品更加丰富，碳交易市场参与度有效提升；

　　从过去这几年一直到现在绿色债券依然是在快速增长的市场，而且我们非常可喜发现绿色债券已经从最早一级发行市场也就是说银行和企业主导，逐步在二级市场也有大量的交易和买入，特别是以绿色债券为主相关二级市场资管产品。所以整个绿债市场也是在高速增长。——兴业银行碳金融研究院高级研究员吴艳阳10

　　近日，国家电投东北公司阜新发电公司配额质押成功落地，成功与中国民生银行股份有限公司沈阳分行金额1亿元，超前完成2023年碳金融登高任务，助力完成集团公司登高任务,为推动该公司碳金融创新探索和良好夯实了基础。一直以来，该公司积极落实国家电投关于“碳金融是碳资产和碳产业（包括碳交易

　　“切身感受到碳市场对企业经营、管理的意义和影响”“在积极履约过程中不断推进清洁低碳转型发展”……我国碳排放权交易市场上线运行已满两周年，参与碳交易的电力企业纷纷表示，在碳市场的作用下，企业的减排意识和能力水平得到有效提高。数据显示，两年来，参与碳交易的企业明显增加bat365中文官方网站，碳排放配额累计

　　8月2日，国家电投党组、董事长钱智民到北京绿色交易所有限公司（以下简称“北京绿色交易所”），与北京产权交易所、董事长朱戈，北京绿色交易所董事长王乃祥会谈交流，就开展多领域合作达成共识。朱戈对钱智民一行的来访表示欢迎。他表示，北京绿色交易所深耕低碳发展领域，服务各级政府和

　　近日bat365中文官方网站，由能源基金会支持，绿色金融60人论坛（GF60）牵头国务院发展研究中心金融研究所、上海环境能源交易所开展的《碳市场金融属性的发展与完善》课题报告正式发布。全国碳排放权交易市场在推动绿色低碳发展的过程中发挥了哪些作用？如何以最小成本实现减排目标？有哪些国际碳市场经验可供借鉴？围绕这

　　兴业银行乌鲁木齐分行近日成功为新疆恒联能源有限公司“2×660MW超临界燃煤机组节能一体化改造工程”发放了3.95亿元中长期低碳转型挂钩，用于支持企业实现国家及自治区对煤电机组改造升级的要求，降低现役机组发电煤耗，提升市场竞争力。改造后，机组每年减少标煤消耗量10.2万吨，折合碳减排量6.83

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　　4月25日，上海市经济信息化委发布通知，开展2023年上海市工业通信业碳管理试点工作，7月4日，2023年度第一批工业通信业碳管理试点名单正式公布，其中产品碳足迹评价与碳标签试点6项、数字化碳管理平台试点项目15项、碳管理体系试点项目4项、供应链碳管理试点项目4项、碳标准建设及应用试点项目4项、碳

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　　上海市财政局12月4日印发《上海市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见》，充分发挥财政职能作用，以实现减污降碳协同增效为总抓手bat365中文官方网站，促进经济社会发展全面绿色低碳转型。上海市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见为深入贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰碳中和重大战略决策，根据《财政部关于

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　　北极星输配电网获悉，日前，昌都市人民政府发布关于印发《昌都市碳达峰实施方案》（以下简称《方案》）的通知。《方案》指出，夯实能源网络基础设施。加快补齐能源基础设施短板，完善能源产供储销体系。开展“光伏+储能”内需电源建设，促进“水风光储”一体化多能互补，配套建设清洁能源消纳外送通道

　　2023年12月7日，广西实施碳达峰碳中和进展成效新闻发布会在广西新闻发布厅举行。实现碳达峰碳中和，是以习同志为核心的党中央统筹国内国际两个大局作出的重大战略决策。党的二十大报告指出，要积极稳妥推进碳达峰碳中和。2021年4月，习总亲临广西视察时指出“要把碳达峰碳中和纳入经济社会

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　　北极星输配电网获悉，12月4日，上海市财政局发布关于印发《上海市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见》（以下简称《意见》）的通知。《意见》指出，支持开展煤炭清洁高效利用工程，实施现役煤电“三改联动”改造，持续推进可再生能源利用和新能源发展，全面推广光伏应用，支持光伏+项目建设；推动

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　　上海市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见：支持开展新型电力系统建设 加强清洁输电通道建设

　　北极星输配电网获悉，12月4日，上海市财政局发布关于印发《上海市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见》（以下简称《意见》）的通知。《意见》指出，支持开展煤炭清洁高效利用工程，实施现役煤电“三改联动”改造，持续推进可再生能源利用和新能源发展，全面推广光伏应用，支持光伏+项目建设；推动

　　12月4日，福建省厦门市科学技术局发布《厦门市科技支撑碳达峰碳中和实施方案》，目标提到，到2025年，厦门市重点行业和领域关键核心技术取得积极进展，绿色低碳科技创新体系初步形成，一批绿色低碳先进适用技术得到推广应用，有力支撑主要耗能产品和主要行业能效达到国内先进水平；到2030年，低碳零碳

　　不久前在上海举办的第六届中国国际进口博览会上，记者注意到，多家企业均提出按照SBTi（科学碳目标倡议）标准进行减排。江苏亨通高压海缆有限公司在会上宣布，其获得由国际测试、检验和认证机构SGS（通标标准技术服务有限公司）颁发的ISO14064温室气体核查声明证书及ISO14067产品碳足迹核查声明书，以