bat365中文官方网站城投公司的政信定融产品违约风险大不大？城投公司是城市建设投资公司的简称，是全国各大城市政府投资融资平台，起源于1991年，承担相应的政府职能，是特殊市场经营体。此类城投公司大多是不具备盈利能力的，属于事业单位或者国有独资公司性质，他们是通过政府补贴的方式实现盈利，属于带有政府性质的特殊市场经营体。

　　1991年，上海率先成立城投，之后，重庆、广东等省市也相继成立。这段时间的操作模式，是政府投融资平台只是个载体，自身并无资产。当时的城投公司主要由财政部门、建委共同组建，公司资本金和项目资本金由财政拨款，其余以财政担保向银行。1995年，国家《担保法》出台后，这种模式难以为继：财政不能担保，而这类公司没有自己的资产，债务上升，举步维艰。而地方投融资平台的线万亿投资的刺激政策出台后，各家商业银行纷纷高调宣布积极支持国家重点项目和基础设施建设。2009年3月，央行和银监会联合提出：“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。”同时，为了做强做大投融资平台，即城投公司，各级政府把公用企事业单位的资产纳入城投，比如自来水公司、公交公司、热力公司，燃气公司等，更好的发挥了投融资平台的作用。而2010年发改委发2881号文，明确规定，城投公司的主营收入70%需要来自自身，政府补贴只能占30%。这一政令具有一定的前瞻性，可预防地方政府财政开支太大，间接带来中央政府大规模财政赤字。

　　城投公司作为当地政府长期承担基础设施和公共服务项目建设、运营责任的融资公司，项目和股东背景上不必担心。1.城投作为特殊类型的国企，地方政府所提供的各种形式担保，是其能够获得外部融资的重要基础。2.城投债的融资手段十分的多元，融资渠道多元能保障到期产品的安全，包括股权融资方式、债权融资方式、经营权融资方式、资产证券化等方式。因为城投类公司对现金流控制非常非常重要，借款主体是政府，融资方式多了bat365中文官方网站，才能保障政府到期的借款顺利兑付，而不至于影响政府信用。

　　具体分析如下：1、主要融资渠道有：银行、非标融资及直接债券融资三类。银行是大多数城投公司获得外部融资支持最主要方式。此类特点是:可贷规模适中几亿-十几亿不等，期限较长，利率适中。受到银行评级、权限及规模限制，需要土地或者应收账款抵押，一般是5-8年的比较多，超过10年也常见，一般不超过8%。公开发行城投债目前来看是各城投公司融资的最理想方式，特点有：规模大、利率低、期限长，虽然审批环节较多，但只要时间充足，获批可能性还是很大的。规模几亿-几十亿不等，利率3-7%，5-15年比较常见，短期较少，至少6个月以上。公开发行的债券，它属于标准资产，发行的债券普通投资人未来是可以在银行和证券交易所里面公开流通买卖的。非标融资是指城投公司向信托公司，金交所挂牌定融，融资租赁公司的融资。相比于方式融资，流程相对简单、操作快，即使是成本较高，也受很多通过融资有难度的城投公司欢迎，成本年化率在8-10%左右。期限方面：定融期限最短。另外定融的起投门槛几乎是散户能直接够到这类平台的最低门槛，相比信托的100万投资门槛，政信更适合普通投资人。定融期限1-2年居多，信托2-3年居多，融资租赁3—5年期居多。特点：背靠政府的类国债信用、没有违约意愿bat365中文官方网站、有政府协调还款、坏账率极少、调节的手段多。很多朋友起初都会有个疑问，为什么政府缺钱要找公众？

　　其实道理很简单，政信债也是地方债的一种，性质与国债无异。随着经济增长，政府职能的扩大，公共部门的支出也在不断增长，由于税收具有一定的稳定性，导致税收增加在短期内只能由税基增加来实现，新征税种要一定时间才能实行，所以导致财政赤字即收不抵支的现象。那么发行国债和地方债对于政府来说就很重要了，因为这是拟补财政赤字最好的办法。那问题来了，为什么我们看到的基本都是区县级，最多就是地市级的政信债呢？这是因为市级以上政府发的债，风险都较低，一般看不上散户，都找大财主去了。散户只有走非标资产一般才能买上政信债，而这部分往往都是区县级了。非但如此，很多好的资产也轮不到我们散户，像个别地区的产品之前销售对象只限定了当地的公务员、教师、医生才能购买，就连当地的其他人和外地的散户都不在购买范围内。知道地域之间的划分后，我们挑选产品也有了方向bat365中文官方网站，但是想挑选到收益合适，又靠谱的产品，笔者带您从多角度进行分析。

　　行政级别更高很好理解，我们采用“自上而下”的分析思路分析城投项目，一般来说，省级项目＞地级市项目＞市级区项目＞县级市

　　经济更发达则是考察地方的财政实力：GDP、地方财政收入越高实力越强；负债率、债务率越低实力越强；另外，财政自给率越高，地方经济也更发达。

　　目前，城投债散户市场比较集中的地方主要是江苏、山东、湖南、重庆、四川等地，其中像成都、重庆、苏北地区、山东部分地级市的城投债相对优质，因为这类城市的一级政府非常有钱，他们管辖的区域政府自然保障也会更多一些。

　　过去的定融融资主体担保主体都是有评级的、核心的城投公司，有抵押或应收账款。而且地方干劲足，违约意愿低，融资能接续的上。

　　现在这行情和环境，城投平台债务压力比较大，非常考验融资环境和平台的再融资能力，地方政府缺钱缺的嗷嗷叫，但是又不能像过去那样盲目大肆举债。像山东云南河南成都重庆都有定融逾期。

　　城投还不上钱会优先放弃定融、商票、融资租赁，这类融资成本比较高，甚至个别区域信托非标也出现逾期、努力保城投债券刚兑。

　　而且现在的定融质量跟过去没得比，融资担保主体都是边角料公司，公开数据材料能查到的极少，很多夸大宣传忽悠不懂的投资者，说是什么政府债，这不扯淡呢吗？定融的高成本决定了要么区域经济数据比较差，要么参与主体实力不强，要么债务压力大的网红区域，这都是当下需要避开的。

　　随着金交所通道被毙，很多现在搞起了债权拍卖的套路，不知道能搞多久。已经有地区把定融定性为非法集资了，这时候还做就是找死，还在无脑卖的非蠢即坏。

　　你好关于定融产品，理论上而言,定融产品风险普遍上要略高。与信托产品相比，信托项目准入标准更严格，政府定向融资计划的产品在金交所备案发行门槛是比较低的，只要想融资就可以发行产品的不是每一个城投平台都能达到信托公司的准入标准。

　　定融产品存在一类政信产品,即融资方与担保方同为地方城投平台,融资活动在某种程度上有地方政府信用作背书,参照统计,政信类定融产品中有不少融资方是有同类型、同时期发行的信托产品,诸如此类定融产品的安全性往往是有较强保障的。

　　政信定融项目的全称是“政府定向融资计划”，是地方投融资平台在金交所备案、向特定投资者非公开发行的产品，是地方投融资平台直接融资的产品。投资人是直接打款到融资方城投平台的对公账户，项目到期之后由融资方直接还款。

　　比较优质的政府定向融资计划还是能够很好的平衡风险和收益的，值得投资人投资的。对于产品本身，和做产品投资而已，我们要理性分析产品，选择合适优质的金融资产。

　　年底了，非标市场不太平，还钱or不还钱还真是个问题！据公开信息披露，仅2022年底至2023年年初，山东、四川两省城投公司发行的多款定融产品出现逾期。逾期的理由也是五花八门，核心重点就是疫情原因。

　　城投定融发行成本较高、门槛较低、监管约束也相对不那么强，局部区域时不时发生的定融逾期负面事件引发市场的高度关注。近期山东、四川地区的定融产品逾期信息频频刷榜，风险预警信号明显。为啥定融集中发行于这些地方呢？国家对定融又有啥监管措施？相比以前，2022年定融又有哪些新特征？

　　从产品特点来看：定融产品投资门槛低、成本高、期限短。大部分产品的起投金额为10万元，募集规模不超过2.5亿元。产品的发行期限普遍较短，主要为1-2年，产品收益率下限主要在8.0%-9.0%，收益率上限主要在9%-10%。据不完全统计，在监管政策持续趋严的背景下，2022年依旧有相当数量的城投定融产品发行，单月统计的城投定融平均发行数量超29只。

　　从地域分布来看：山东、四川是定融发行较多的省份，省内涉及定融的城投公司也较多。山东省各地级市中，潍坊涉及定融的城投公司数量较多，四川省的各地级市中，成都涉及定融的城投公司数量较多。其次河南省紧排其后，此外湖北、天津、江苏、重庆的城投平台也发行了一定数量的定融产品。

　　从融资主体来看：涉及定融的城投公司主要为区县级的平台，占比达59%，平台主体评级主要为AA，占比为73%。其中76%区域内定融产品由城投平台发行或担保，且这些城投平台往往以区域实力较弱、自身资质较差、行政层级较低的平台为主。

　　城投定融因为融资成本较高，合规性差，甚至还存在被界定为非法集资的风险，所以近年来对于城投定融的监管逐渐趋严。

　　国务院发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号）、《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发〔2012〕37号），建立了由证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议。

　　互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》（整治办函〔2017〕64号），限制金交所和互联网金融平台合作。

　　清整办函〔2019〕35号文、清整办函〔2020〕14号文陆续出台后，2021年证监会发表《联席会议部署开展金交所现场检查工作》，重申整顿原则：不得为房地产企业项目、城投公司等融资，不得向个人销售产品、不得跨省展业，“一省至多一家”等。这是金交所的监管规则中对于城投公司融资最直接、最重要的一条监管要求。

　　江苏提出“指导融资平台公司逐步压降信托、资管计划、融资租赁、私募基金和在地方交易场所发行的各类非标产品规模。”

　　贵州省地方金融监督管理局发布《关于取消贵州省6家金融资产类交易场所业务资质的公告》，取消6家金交所的业务资质。这可能是监管机构一次性取消金交所业务资质家数最多的一次。

　　四川某县级市发布《关于停止开展定融产品融资业务的通知》，要求各市属国有公司立即停止现有定融产品的对外融资，且不得再新增任何定融产品。

　　定融作为非标债务中的一种，发行门槛较低。一般来说，融资顺畅的城投不会采用此方式进行融资，依靠大量发行定融来融资的城投主体，在一定程度上体现了外部的融资难度以及自身的滚续压力。所以对于定融发行较多的区域和城投平台，市场保持谨慎还是合理的。毕竟这类区域一方面区域硬实力较弱，另一方面区域债务管控的意识也相对薄弱，执行力上也有所欠缺。

　　好多朋友后台问区域定融逾期这么多，对标债会有影响吗？首先定融产品逾期，特别是2022年以来逾期数量有增多的趋势，会对整个区域产生一定的冲击和影响，但标债展期还不至于，看看贵州、兰州城投等对标债的兑付态度就知道了！在当前非标转标的大趋势下，非标定融大势已去，又何须怀念。为安全和收益考量，投资城投还是首选标债，你说呢？